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      價值成長風格選手苗宇掌舵 廣發睿選12月14日發行

      2020-12-11來源:全景網

        “以低于內在價值的價格買進,以更高的價格賣出”是所有投資者努力追求的目標。不過在現實中,A股市場已很少有機會能用非常便宜的價格買到好資產。在廣發基金策略投資部基金經理苗宇看來,盡管A股市場波動大,但好資產不會特別便宜,因此可以用合理甚至稍微偏高的價格買好資產。

        秉持這一選股原則,苗宇形成了“長期主義、估值保護、適度多元”的投資理念,并取得了優異的長期回報。據了解,由苗宇擬任基金經理的新產品——廣發睿選三年將于12月14日至12月18日在中國銀行、廣發基金直銷等渠道發行。

        以深度研究為基礎 賺企業成長的錢

        入行12年來,苗宇的投資理念可以概括為“賺企業成長的錢”。作為數學博士,苗宇認為投資更像一門科學,需要依靠科學的方法論并不斷迭代;“藝術”的一面則可能更多地體現在估值上?!巴顿Y基于深度的研究,并研究可研究的東西,一是這個東西有客觀規律可以遵循,可以通過努力得到一個大概的邏輯和結論;二是要在知識范圍之內?!?/p>

        具體來說,苗宇會研究企業的組織架構、銷售架構,甚至領導人的能力、股權結構,并不斷做循環和迭代,通過嚴謹的邏輯推理,動態評估企業的長期價值。在投資中,需要把這些東西研究好、跟蹤好,及時發現變化,不斷看到行業發展趨勢或者跟蹤行業發展趨勢,從而做出一些決策。

        對于自己的投資理念,苗宇總結為“長期主義、估值保護、適度多元”。研究方法是“長期主義”,即以長期的視角看待企業價值,持股周期比較長?!肮乐当Wo”意味著不會買太貴的公司,除非公司的核心競爭力特別突出?!斑m度多元”則體現為組合配置相對均衡,覆蓋較多的細分子行業,持倉品種適度集中。

        從廣發競爭優勢的持倉來看,2016年以后,組合的其持股周期都比較長,持倉主要集中在高端白酒和醫療服務。苗宇表示,他會集中精力看好的東西,統一遵循的標準是“好的生意模式一定是要資金流和貨物流形成完整循環”。對于消費和醫藥,他基本遵循企業的基本商業模式,觀察企業是否有核心競爭力、后續產品線是否有研發,這是關鍵的地方。

        長期看好權益 聚焦消費、醫藥、科技

        2019年以來,權益市場已連續兩年來投資者帶來較好的回報,不少投資者對于2021年權益市場向好行情能否延續表示擔憂。苗宇認為,近年來從房地產向權益市場遷移的趨勢沒有發生變化,在此背景下,未來權益市場在中國居民資產的占比會不斷提升,因此,投資者不必對未來權益市場悲觀。

        總的來看,苗宇認為明年權益市場結構性機會依然很多,對消費、醫藥、服務、港股互聯網、優秀制造業堅定看好。

        為布局明年市場,由苗宇掛帥的新基金——廣發睿選三年持有將于12月14日至12月18日發行。新產品有三年封閉期,苗宇表示在選股上相對更從容。具體而言,他會采取分階段建倉的策略,精心挑選“時間友好型”公司,這類公司通常具有價值不斷增長、能力不斷增強、護城河不斷加深,同時具備進化能力和熵減能力的特征。

        至于具體的細分賽道,苗宇表示,高端白酒屬于長坡厚雪的賽道,競爭結構清晰,競爭格局好,成長性和確定性比較高,依然具有不錯的投資價值。醫藥行業仍有結構性機會,可以關注兩條主線,一是消費升級趨勢,二是醫藥創新。此外,苗宇認為科技企業商業模式、ROE、ROIC相對較高,存在非線性增長的可能性,一些半導體設計公司、互聯網、云計算公司有較好的機會。

       

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